La performance du groupe BMW au premier trimestre 2026 ne manque pas de panache, même si le chiffre d’affaires s’est légèrement contracté.

Un baroud d’honneur sous un ciel d’orage

En bref :

• 1,672 milliard € : Le bénéfice du groupe, en recul de 23,1 %.
• 15,5 % : La part des véhicules électriques dans les ventes totales (contre 18,7 % en 2025).
• -10,0 % : La baisse des ventes en Chine, un marché devenu « hostile ».
• +7,0 % : La croissance insolente du marché domestique allemand.
• 103 814 unités : Le volume des Séries 3 et 4, talonnées de très près par les X1/X2.

Oliver Zipse aurait sans doute rêvé de chiffres plus solaires pour son dernier rapport annuel en tant que président du directoire. Pourtant, malgré un environnement économique assez incertain et les scores en berne de la concurrence, la performance du groupe BMW au premier trimestre 2026 ne manque pas de panache. Si le chiffre d’affaires du segment automobile s’est contracté de 7,0 % pour s’établir à 27,159 milliards d’euros, et que le bénéfice global du groupe a fondu de 23,1 % à 1,672 milliard d’euros, le tableau n’est pas sombre pour autant. Avec une marge avant impôts de 7,6 %, l’hélice bavaroise ne manque que d’un cheveu son couloir de sécurité habituel (8 à 10 %), prouvant sa résilience face à l’adversité.

Au sein du « Quatre-Cylindres », siège social et mythique de Munich, les dirigeants conservent un optimisme prudent pour l’ensemble de l’exercice 2026, bien que la géopolitique mondiale joue les trouble-fêtes. Le groupe table sur un volume de ventes mondial stable, espérant égaler les 2,46 millions de véhicules premium (BMW, MINI et Rolls-Royce) livrés l’an passé. Le destin de l’année se jouera en grande partie sur l’échiquier chinois, premier marché individuel du groupe, sans oublier le rôle crucial des marchés européen et nord-américain.

Le nouvel élève de la Neue Klasse

L’arrivée du BMW iX3 et l’avènement de la « Neue Klasse » ne feront pas encore basculer le bilan comptable en 2026. Si les carnets de commandes pour l’iX3 et l’i3 débordent, ce « saut technologique » porté par la génération eDrive Gen6 crée un effet d’ombre inattendu : les anciens modèles électriques perdent de leur superbe aux yeux des clients. Ce n’est qu’une fois que cette nouvelle architecture aura irrigué l’ensemble de la gamme que la puissance électrique de BMW révélera sa véritable mesure.

Les prévisions financières restent marquées du sceau de la prudence. BMW anticipe une baisse modérée du résultat avant impôts par rapport à 2025. Quant à la marge EBIT (Résultat d’exploitation avant intérêts et impôts), inutile d’espérer des sommets : avec une rentabilité prévue entre 4 et 6 %, le groupe restera loin de ses années fastes. Côté ventes, les Séries 3 et 4, flanquées des SUV compacts X1 et X2, mènent la danse en ce début d’année, étant les seuls à franchir la barre symbolique des six chiffres au premier trimestre.

Oliver Zipse souligne : « Nos résultats du premier trimestre prouvent que la cohérence stratégique et la flexibilité paient. Nous n’avons jamais enregistré autant de commandes en Europe. La clé ? Un catalogue qui laisse au client le pouvoir de choisir son moteur. Le succès de l’iX3 confirme que la Neue Klasse est la bonne décision : elle définit notre futur design et notre technologie, peu importe ce qui se cache sous le capot. »

Walter Mertl, directeur financier, ajoute : « La Neue Klasse est la preuve de notre agilité. Cette renaissance de notre portefeuille renforce notre compétitivité. Dans ce contexte exigeant, nous gardons un œil d’aigle sur les coûts pour garantir un impact durable. »

L’analyse des volumes : Les SUV comme piliers du temple

Le groupe a livré 565 780 véhicules en trois mois, un repli de 3,5 %. La marque BMW, avec 496 006 unités (-4,6 %), a pu compter sur sa famille « X » pour temporiser. Le X3 (G45) brille avec une hausse de 18,5 % (77 500 unités), porté par l’arrivée de l’iX3 électrique en Europe. Le duo X1/X2 demeure le champion des volumes avec 101 831 ventes, malgré une légère érosion.

Le vent tourne pour les berlines classiques. La Série 3/4 chute de 11,8 %, tandis que le segment luxe (Série 7/8) s’affaisse de 16,5 %. Ce n’est pas une catastrophe isolée, mais le signe d’une double pression : la migration vers les SUV et un marché chinois devenu frontalement hostile aux standards traditionnels.

Le groupe a livré 87 488 véhicules 100 % électriques (BEV), soit une chute de 20,1 %. La part de l’électrique est tombée de 18,7 % à 15,5 %. Le récit se scinde toutefois en deux : l’Europe résiste héroïquement avec une hausse des livraisons et des commandes de BEV bondissant de 60 %. À l’inverse, aux USA et en Chine, la fin des aides gouvernementales a glacé les ardeurs des acheteurs, qui se tournent vers des marques moins onéreuses. Heureusement, la demande pour les moteurs thermiques (essence et diesel) reste robuste, validant la stratégie de « neutralité technologique » de Munich.

Cartographie des marchés : L’Europe à la rescousse

• Europe : Le moteur de la croissance avec 236 770 unités (+3,1 %), portée par une Allemagne en forme (+7,0 %).
• Amériques : Un repli de 4,0 %, freiné par la faiblesse des électriques aux USA.
• Chine : Une plaie béante avec une baisse de 10,0 % (144 072 unités). Cependant, BMW y fait mieux que le marché global chinois qui s’est effondré de 17,5 %.
• Corée du Sud : La surprise du chef, grimpant de 5,9 % pour devenir le cinquième marché mondial du constructeur.